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这些药企卖药收入超百亿:恒瑞、石药、上药…

2022/9/3     查看数:366    作者:

01、头部药企最新业绩比拼

多年前,我国制药企业大多还处在传统仿制药“统治”的时代,年销售额能上百亿的是凤毛麟角。近年来,随着创新药研发成果增加,企业间兼并重组更加频繁,单价企业的市场销售额也正不断提高。
经不完全统计,a股和h股上市公司中,半年销售额过百亿的制剂企业已有5家,包括中国生物制药、复星医药、上海医药、石药集团和恒瑞医药。
从成长性来看,除恒瑞医药的销售额出现较大幅度下滑外,其余四家企业均有不同程度的增长。
在增长幅度方面,复星医药增速达到两位数,其余企业增长均为个位百分数。可见,集采之下,多数药企承压,业绩高增长难以持续。


02、头部药企业务具体表现

由于各大药企原有产品线特点不同,受疫情、集采等多重因素的影响也不同,业绩增长出现了一定分化。
总体来说,企业产品线涉及的治疗领域越丰富,受到的影响越小;反之,产品线治疗领域较为聚焦、使用场景主要依靠医疗机构的企业则增长不力。
具体来看:
中国生物制药:销售稳步增长,利润大幅下滑
2022年上半年,中国生物制药录得收入约151.94亿元,较去年同期增长约5.9%。
其中,新产品(近三年上市的产品)收入占比提升,由2021年同期的36.9%上升至2022年的43.5%。主要治疗领域包括抗肿瘤用药、外科镇痛用药、肝病用药、呼吸系统用药、心脑血管用药等产品。
2022年上半年盈利约19.21亿元,较去年同期减少约77.3%,主要系持股15.03%、主要从事人用疫苗研发、生产和销售的北京科兴中维生物技术有限公司同期贡献的净利大幅减少所致。
复星医药:得益于不断资本运作,营收利润双双稳健增长
复星医药今年上半年的制药业务实现营业收入143.27亿元,同比增长16.97%。
制剂产品主要涵盖抗肿瘤免疫调节核心产品、抗感染核心产品、代谢及消化系统核心产品、心血管系统核心产品、中枢神经系统核心产品等。实现分部业绩18.90亿元,同比增长39.69%;实现分部利润15.73亿元,同比增长25.14%,增长较好。

上海医药:中规中矩,稳字当头
2022年,作为上药“大本营”的上海疫情肆虐,上药将“稳字当头,稳中求新,稳中求变”作为年度经营工作总方针。
2022年上半年,上药医药工业实现销售收入130.50亿元,较上年同期增长3.56%。其中,60个重点产品销售收入同比增长达13.69%,贡献销售的主要治疗领域有心(脑)血管系统、抗感染用药、消化及代谢系统、抗肿瘤止痛等。

石药集团:稳定增长,渐入佳境
2022年上半年,石药集团实现制剂销售122.93亿元,同比增长9.4%,贡献销售的主要治疗领域是神经系统、抗肿瘤、抗感染、心血管呼吸系统、消化代谢等。
石药在半年业绩快报中表示,其研发创新和合作开发渐入佳境,其中,贡献最大的神经系统以恩必普为代表的该类产品稳健增长,增幅超过7%;在呼吸、抗感染等领域的销售额均实现了超过20%的增长。

恒瑞医药:不经风雨,哪有彩虹?
2022年上半年,恒瑞医药出现销售、利润“双降”的局面。
其中,营业收入102.28亿元,同比下降23.08%。恒瑞医药是国内知名的抗肿瘤药、手术用药的研究和生产基地之一。尽管其产品涵盖了抗肿瘤药、手术麻醉类用药、造影剂、特殊输液糖尿病药、自身免疫药、心血管药、眼科用药等众多领域,但主要还是依赖抗肿瘤、麻醉类、诊断三大类用药贡献销售收入。
恒瑞在今年上半年的净利润为21.19亿元,同比下降20.55%,归属于公司股东的扣除非经常性损益的净利润20.09亿元,同比下降24.12%。
恒瑞医药出现“双降”局面主要受到三方面因素影响:一是带量采购的仿制药中选带量采购品种价格大降;二是创新药品种、医保谈判品种的销量不达预期,销量增幅未能弥补价格大幅下跌的缺口;三是国内疫情多点散发,相当一部分医疗机构日常诊疗业务量缩减,使依赖于医疗临床的产品麻醉条线及造影剂条线销售收入下滑明显。

03、头部药企报告期研发投入及成果

创新研发是医药企业可持续增长的根本动力,头部药企的研发投入也在持续加大。

中国生物制药
2022年上半年,中国生物制药研发总开支约21.92亿元,同比增长约16.5%,研发开支占集团收入的14.4%,较上一年提升1.3个百分点。
截至今年6月30日,中生集团累计有临床批件、正在进行临床试验和申报生产的在研产品共418件,其中肝病用药29件、抗肿瘤用药230件、呼吸系统用药31件、内分泌用药9件、心脑血管用药16件、外科3 件、镇痛4件、其它类用药96件。

复星医药
2022年上半年,复星医药制药业务研发投入20.62亿元,同比增长16.04%,制药业务研发投入占制药业务收入的14.39%;其中,研发费用为14.91亿元,占制药业务收入的10.41%。
复星医药取得研发成果主要有2个创新药(适应症)、10个仿制药(适应症)于中国境内/美国获批上市;1个创新药(适应症)、18个仿制药(适应症)于中国境内申报上市(nda);14个创新药(适应症)、9个仿制药(适应症)于中国境内获批开展临床试验(ind)。
目前,复星医药在研创新药、生物类似药、仿制药、一致性评价等项目超260项。报告期内,制药板块专利申请达51项,其中包括美国专利申请6项、pct申请6项;获得发明专利授权26项。

上海医药
2022年上半年,其进一步加码研发、加快创新转型。2022年上半年研发投入共计9.68亿元,占工业销售收入的7.41%。其中,研发费用8.10亿元,同比下降7.99%,占工业销售收入的6.20%。
临床申请获得受理及进入临床研究阶段的新药管线已有50项,其中创新药42项,改良型新药8项。在创新药管线中,已有6项处于关键性研究或临床iii期阶段。

石药集团
2022年上半年,石药集团研发费用达18.84亿元(计入收益表中),同比增加16.8%,约占成药业务收入的15.3%。
目前,石药集团约有300个在研项目,其中小分子创新药40余项、大分子创新药40余项、新型制剂30余项,主要聚焦在抗肿瘤免疫和呼吸、精神神经、心脑血管、代谢及抗感染领域;有4个候选创新药物于期内递交上市申请,另有逾50项处于临床研究阶段。

恒瑞医药
恒瑞目前已有11款创新药在国内获批上市,在创新药研发上,已基本形成了上市一批、临床一批、开发一批的良性循环,自主研发能力较强。
2022年上半年,恒瑞累计研发投入达到29.09亿元,同比增加12.74%,研发投入占销售收入的比重同比提升至28.44%,其中费用化研发投入21.84亿元,研发费用占销售收入比重同比提升至21.36%,虽然在很大程度上影响了当期利润,但为公司长远发展提供了有力支撑。
恒瑞在2022年上半年完成的转化医学研究超过15项,其自主研发的创新药瑞维鲁胺片获批上市,取得创新药制剂生产批件2个、仿制药制剂生产批件11个;取得药品临床批件26个;取得2个品种的一致性评价批件,1项临床试验被纳入美国fda孤儿药资格认定;提交国内新申请专利113件、国际pct新申请44件,获得国内授权65件、国外授权60件。

03、“跑”得稳的企业,做对了什么?

1、持续研发创新
通过上文可以看到,这些企业均是我国研发投入较高的企业,大部分企业的研发投入强度持续增加。
比如,石药集团、中国生物制药多年来均在持续投入研发,在研发创新成果不断增加的情况下维系了企业的高成长。而恒瑞医药尽管由于业务较为聚焦,短期业绩受阻,但是不改长期向好趋势,在研发成果不断增加的情况下,未来收益有望持续提升。

2、引进与并购投资
引进许可和并购投资也是大制药企业不断扩大市场规模的重要手段。
例如,石药集团在提升内生创新研发能力的同时,也在加强业务拓展工作,打造国际化bd生态系统,目前已建立起了国际化的业务拓展团队,在全球寻找优质项目,并对外授权自研的创新产品。
在2021年与上海倍而达药业、成都康诺亚、康宁杰瑞等公司合作多个许可引进的情况下,石药今年仍在持续推进收并购业务。今年2月,石药完成收购广州铭康生物工程有限公司51% 股权(现已更名为石药集团明复乐药业(广州)有限公司,股权占比提升至54.8%),该公司有一个已上市且具有知识产权的第三代特异性溶栓药。
复星医药依托开放的研发生态和国际化体系,以及多年的国内产业积淀和全球渠道网络,已形成全球领先的双向许可能力,通过海外子公司、投资的海外vc基金等渠道,高效触达新兴领域和领先技术,近些年已完成多项重磅品种的许可引进。

3、选好赛道
选好赛道也是企业快速发展的重要因素。上述几家企业中,表现最为突出的复星医药抓住了生物类似药大发展和新冠疫苗的风口,实现了业绩的快速增长;中国生物制药近两年的预计快速增长,也有赖于所持股新冠疫苗企业带来的业绩的增厚。

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